CFTC-staf waarschuwt voor manipuleerbare mention contracts

De markttoezichtstaf van de Amerikaanse derivatentoezichthouder CFTC waarschuwde gisteren dat zogenoemde mention contracts vermoedelijk gemakkelijk te manipuleren zijn. Deze contracten rekenen af op woorden, aanwezigheid of interacties van één persoon. Geregistreerde contractmarkten moeten daarom iedere toekomstige notering afzonderlijk en zwaarder onderbouwen.

Een contract kan bijvoorbeeld draaien om een woord in een speech, een uitspraak tijdens een presentatie van bedrijfsresultaten of een bericht op sociale media. Ook een handdruk, een gezamenlijke foto of online contact kan de uitslag bepalen. Daarmee hangt de afrekening soms volledig af van gedrag dat de genoemde persoon zelf kan veroorzaken of voorkomen.

Een woord kan worden uitgelokt

De CFTC-staf noemt verschillende routes voor manipulatie. Een handelaar kan via een vraag een bepalend woord uitlokken of voor een vermelding tijdens een uitzending betalen. Derden kunnen druk uitoefenen en insiders kunnen scripts, gastenlijsten of ongepubliceerde inhoud gebruiken. Gedrag in een besloten omgeving is bovendien moeilijker onafhankelijk te controleren.

Beurzen moeten onder meer kijken naar de plichten van de bepalende persoon, druk van buitenaf en de mogelijkheid tot onafhankelijke verificatie. Ook handelsregels, toezicht en beheersmaatregelen tellen mee. Mogelijke maatregelen zijn strengere bewaking, positie- en rapportagelimieten en lijsten van verbonden of beperkte handelaren.

Het advies van gisteren is een niet-bindende stafopvatting; de bestaande Amerikaanse regels blijven bindend. Een algemene intrekking van bestaande mention contracts valt buiten het advies. De staf moedigt beurzen aan om nieuwe contracten vroegtijdig te bespreken en de risico’s per product uiteen te zetten.

Voorkennis leverde ruim een ton op

Eerder trad de CFTC al op in een zaak rond voorkennis. Voormalig autocuemedewerker van het Witte Huis Gabriel Perez handelde tussen december 2025 en februari 2026 op de gereguleerde markt Kalshi in presidentiële mention contracts. Hij had speeches vooraf ingezien. Perez moest ruim $107.500 handelswinst afdragen, kreeg een civiele boete van $65.000 en mag drie jaar niet handelen.

Kalshi behandelde eerder zelf twee andere zaken. Een anonieme politieke kandidaat handelde in mei 2025 op de eigen kandidatuur. De beurs liet $246 afdragen, legde een boete van $2.000 op en schorste de handelaar vijf jaar. Een anonieme editor van een YouTube-kanaal handelde in 2025 vermoedelijk met voorkennis van ongepubliceerde video’s. Die moest bijna $5.400 afdragen, kreeg $15.000 boete en werd twee jaar geschorst. De CFTC sprak bij beide zaken van mogelijke overtredingen.

Kalshi verwijderde volgens CNBC in augustus zijn sportgerelateerde mention markets. De actuele stand van andere contracten bleef onduidelijk. Aanbieder Polymarket bood zulke contracten volgens diezelfde berichtgeving uitsluitend buiten de Verenigde Staten aan. De CFTC-waarschuwing richt zich op gereguleerde contracten op gebeurtenissen; beide platforms en cryptovaluta blijven buiten de tekst.